外部利率环境是今天最需要关注的变量。有评论指出，随着美国国债收益率接连突破一个又一个高点，华尔街和华盛顿正越来越清楚地意识到，这可能不只是一轮债市下跌，而是一次根本性的转变。对 A 股与港股而言，美债收益率抬升会通过外资风险偏好、汇率与全球估值锚三条渠道传导；同时，纳斯达克 100 指数期货涨 0.6% 至盘中高点，显示风险资产在债市抛售放缓时出现反弹，内外情绪存在分化。
中美互动出现边际缓和。习近平呼吁美国在 AI 领域合作，中方确认首次 AI 会谈已举行，并暗示贸易休战可能延长；美方称休战延长两个月。对港股与 A 股科技板块而言，AI 合作口径与关税休战延长降低了短期政策尾部风险，但关键议题进展有限意味着不确定性仍在。相关表态对半导体、软件与出口链的预期影响，取决于后续是否有具体清单与执行细节。
产业与监管方面，工信部无线电管理局与挪威通信管理局在奥斯陆举行第二次主管部门间卫星网络协调会谈，双方在国际电信联盟《无线电规则》框架下就高低轨多个卫星系统的 30 余项议题开展协商。这一进展指向卫星频率与轨道资源的国际协调，对卫星互联网、通信设备与相关运营商的长期布局具有直接意义。
商品与汇率方面，布伦特原油日内跌超 2% 跌破 98 美元/桶，WTI 跌 2.5% 至 92.24 美元/桶；荷兰近月批发天然气价格下跌 5.07% 至每兆瓦时 71.30 欧元；现货白银日内涨 1.00% 至 64.49 美元/盎司；美元兑日元一度下跌 0.8% 至 157.67，欧元兑瑞郎涨 0.3% 至 0.9451。能源价格回落与贵金属走强并存，反映市场在供给冲击与避险需求之间的拉扯。
公司与个股层面，瑞声科技披露 9 月 25 日回购 20 万股，每股最高 39.5 港元、最低 38.9 港元，总代价 785.77 万港元，回购股份拟持作库存股份。此外，IMF 年报称 AI 可能成为推动全球生产率和投资增长的重要力量，但同时可能加剧劳动力市场压力并带来金融风险，并称 2025 年 AI 相关投资预计为美国 GDP 增长贡献约 0.5 个百分点。这些信息对科技与制造业的中期叙事构成背景。