⚗️ 原料成本

碳酸锂期货主力合约大涨近4%，价格突破16万元/吨，月内反弹17%。连续12周去库显示供需偏紧，中信建投预计2026年下半年价格15-20万元/吨。原料成本上升将直接推高正极材料价格，但下游接受度待观察。LMFP企业需关注碳酸锂价格波动对成本的影响。

锂矿企业上半年业绩普遍向好，行业新一轮周期或将来临。但价格波动加大，企业套期保值需求上升。正极材料企业需加强供应链管理，锁定低价原料。

锰矿港口库存减少5.4万吨，价格稳中有升。锰作为LMFP的关键原料，其价格波动影响成本。星恒电源等企业强调锰基创新，LMFP的锰溶出问题仍是技术难点，原料成本与性能平衡是关键。

磷酸铁锂涨价预期升温，上下游议价博弈进入新阶段。部分企业已上调产品价格，但涨幅不及原料涨幅，利润空间受挤压。LMFP作为高端产品，溢价能力相对较强。