流动性是本周A股最直接的变量。Wind数据显示，央行公开市场本周（9月21日至24日）将有2720亿元7天期逆回购到期。专家表示，当前央行流动性投放更趋灵活精细、投放力度充足，能够有效对冲主要扰动因素，预计资金面将平稳跨月跨季，市场利率料保持平稳。这一判断为季末资金面提供了锚，也影响短端利率与银行间市场的稳定性。
产品与资金结构方面，作为公募FOF赛道的创新品类，ETF-FOF迎来快速发展期。今年以来，光大保德信基金、摩根基金等"新玩家"扎堆入局，行业布局热度持续攀升。但高速扩容背后，产品规模分化、渠道利益的协调等问题仍然突出。这反映在被动化与配置化趋势下，FOF产品线正在扩容，但中小产品面临规模与渠道的双重压力。
外部环境上，中美两国经贸团队在纽约开始举行中美经贸磋商，美财长贝森特在特朗普-习近平峰会前会见中国副总理何立峰。券商策略展望报告认为，随着海外主要央行加息"靴子落地"，市场对宏观消息面扰动逐步脱敏，产业定价有望回归，有业绩支撑的科技权重受到关注。上周美联储如期加息25个基点后，全球主要市场走出"利空出尽"走势，科技板块领涨。
地缘与海外政治事件密集。俄罗斯国防部称过去一天打击146处区域，目标包括交通基础设施、弹药与军事物资仓库、无人机生产车间等；伊朗军队称在霍尔木兹海峡上空击落一架"轨道飞行器"无人机，伊朗总统计划周三在联合国大会讲话；也门胡塞武装控制的电视台称沙特战机空袭焦夫省通信塔致4死3伤；泽连斯基称与特朗普通话并商定在纽约会晤；德国梅克伦堡-前波美拉尼亚州选举中，选择党得票率飙升至约38%，基民盟得票率从2021年的13.3%下滑至约4.9%，面临二战后首次无缘任何州议会的风险。这些事件共同构成A股外部风险偏好的背景。