SMM调整碳酸锂库存统计口径后库存一次性增超9万吨，碳酸锂主力合约跌破13万元/吨，现货中间价报14.285万元/吨，周内两次重挫，4天大跌超15%。背景是此前市场持续交易“连续12周去库”的紧平衡逻辑，库存口径调整打破了这一预期。对正极材料环节的影响：锂价下行直接降低LMFP和磷酸铁锂的锂源成本，按LMFP锂含量约4%计算，锂价每跌1万元/吨，LMFP正极成本下降约400元/吨。但库存显性化后下游采购更谨慎，正极厂以消耗既有库存为主，短期现货成交清淡，LMFP报价可能跟随下调。
锰系原料方面，硅锰期货弱势下行，电解锰、硫酸锰报价小幅走低，中钢天源年产12000吨电池级四氧化三锰项目投产。背景是锰系原料此前因LMFP预期而扩产，但LMFP实际放量节奏慢于预期，导致锰源阶段性过剩。对正极材料环节的影响：硫酸锰价格走低降低LMFP锰源成本，按LMFP锰含量约20%计算，硫酸锰每跌100元/吨，LMFP成本下降约20元/吨。中钢天源四氧化三锰投产为LMFP提供更高纯度锰源，有助于降低锰溶出，但短期加剧锰源竞争。
磷源方面，磷酸铁首度跟涨，成本支撑全面强化。背景是磷酸铁锂扩产潮带动磷酸铁需求，叠加磷矿价格坚挺，磷酸铁报价小幅上行。对正极材料环节的影响：磷酸铁是LMFP的前驱体之一，其涨价将部分抵消锂价下行带来的成本改善。LMFP厂商若自产磷酸铁，成本优势将更明显；外购磷酸铁的厂商加工利润可能被压缩。整体看，LMFP成本曲线因锂价下行而下移，但磷源涨价形成对冲，实际成本降幅有限。
六氟磷酸锂价格“淡季逆袭”单周涨超12%，行业库存仅一周，业内预测仍存推涨空间。背景是电解液环节此前深度亏损，供给出清后库存低位，叠加储能电池排产超预期。对正极材料环节的影响：六氟磷酸锂涨价对正极成本无直接影响，但反映电池厂排产旺盛，间接支撑LMFP需求。若电解液涨价传导至电池成本，电池厂可能更倾向于采用LMFP等低成本正极材料来平衡整体成本，利好LMFP渗透率提升。
碳酸锂需求增长态势可能延续，后续价格或上修；但摩根大通指出碳酸锂发现“鲜为人知”的隐形新供给，锂云母提锂多项技术难题攻克。背景是锂价跌破13万元后，部分高成本锂云母产能面临亏损，但技术进步可能降低边际成本。对正极材料环节的影响：若锂价在13-14万元区间震荡，LMFP成本优势相对磷酸铁锂进一步扩大（LMFP电压平台高，单位Wh锂用量更低），电池厂采用LMFP的经济性增强。但若锂价反弹至15万元以上，LMFP成本优势收窄，渗透节奏可能放缓。