四川德阿产业园年产35万吨磷酸铁锂项目建成投产，年产值超百亿元；万华化学82万吨磷酸铁锂产能年内投产。背景是2025年以来磷酸铁锂订单排到2027年、价格翻倍，头部电池厂抢产能，四川凭借绿电与锂盐配套成为锂电“强磁场”，总投资近百亿元项目密集落地。对正极环节的影响：35万吨+82万吨新增产能若如期释放，2026年磷酸铁锂名义产能过剩压力加大，加工费上行空间受限；但四代高压密产品结构性紧缺，普通产能与高端产能的盈利分化将加剧，新进入者若无高压密或LMFP技术，投产即面临价格竞争。
湖南裕能拟斥资240亿元扩产，且前两日刚宣布磷酸铁锂涨价2000元/吨；公司连续六年全球磷酸盐正极出货第一，正冲刺港股IPO。背景是裕能净利暴增853%但宁德时代减持套现6.9亿元，公司负债与现金流压力被市场关注。对正极环节的影响：裕能以涨价+扩产组合巩固规模优势，240亿元投资若落地将进一步拉大与二线厂的产能差距；但港股募资规模与进度决定其扩产节奏，若募资不足，部分项目可能分期推进，给万润、德方等对手留出抢客户的时间窗口。
德方纳米定增29亿元扩产，公司称整体满产满销，第四代高压密磷酸铁锂产品出货量持续增加；此前终止100亿元新型磷酸盐系正极项目，转而启动87亿元新投资。背景是磷酸铁锂行业高端突围战，四代铁锂2025年出货超65万吨，储能与快充需求拉动高压密产品。对正极环节的影响：德方以液相法聚焦高压密与LMFP，29亿元定增用于补高端产能瓶颈，若四代产品占比持续提升，其单吨盈利有望优于行业均值；但公司持续“失血”状态下大手笔扩产，资金链与产能爬坡节奏是主要风险点。
LMFP产能落地加速：雅安厦钨新能源年产4万吨磷酸铁（锰）锂项目开工，辽宁朝阳总投资26亿元、年产10万吨磷酸锰铁锂材料项目落地。背景是比亚迪第二代刀片电池采用LMFP复合正极，宁德时代新电池或首发国产Model 3，头部车企量产装车带动LMFP从技术储备转向产能竞赛。对正极环节的影响：4万吨与10万吨级项目意味着LMFP单线规模向LFP看齐，锰铁锂共线产线改造成本低于新建；厦钨依托厦门钨业锰资源、朝阳项目靠近北方锰源，锰源本地化配套成为LMFP产能选址的核心变量，正极厂需提前锁定四氧化三锰或硫酸锰长协。
海外产能与客户绑定同步推进：国轩高科摩洛哥电池工厂10月投产，借道北非进入欧洲市场，并锁定超10GWh三一集团重卡电池订单；L&F正极材料双轨并进，计划2030年出货量扩大至4.5倍；厦钨新能拟投超24亿元在宁德新建7万吨三元产能，并掷4.5亿落子马来西亚。背景是欧盟碳壁垒与中国电池出海加速，正极材料随电池厂就近配套。对正极环节的影响：摩洛哥工厂为LFP/LMFP出海提供跳板，但欧洲本地化正极产能尚缺，中国正极厂海外建厂窗口打开；厦钨三元与磷酸盐双线并进，其马来西亚基地可能承接东南亚电池需求，LMFP出海节奏取决于欧洲车企对锰铁锂路线的接受度。