宁德时代拟减持湖南裕能不超3%股份，持股比例降至5%以下，此前已通过大宗交易套现约6.9亿元。湖南裕能2026年上半年净利同比暴增853%，并已向港交所递表冲刺A+H。背景是磷酸铁锂正极2025年以来量价齐升，龙头利润修复明显，但电池厂对单一供应商的持股绑定意愿下降。对正极材料环节的影响：裕能需在港股募资支撑240亿元扩产计划，客户结构将从“宁德独大”转向多元，二线正极厂在宁德、比亚迪、亿纬等客户的份额争夺窗口打开，报价谈判中电池厂议价权进一步增强。
万润新能上半年营收124.26亿元、同比增180.13%，第二季度单季净利润同比增283%，实现扭亏；公司同时推进控股子公司减资、套期保值业务，并公布含锂母液资源化利用国际专利。背景是磷酸铁锂正极加工费触底回升、碳酸锂价格波动加大，企业通过套期保值锁定原料成本。对正极环节的影响：万润以磷酸铁锂为主业，其盈利修复验证了行业加工费底部已过，但公司2022年上市超募49亿元后股价破发、机构持股比例下降1.18个百分点，融资能力受限，后续LMFP产能投放节奏可能慢于厦钨、德方等对手。
容百科技上半年营收87.21亿元、同比扭亏为盈，三元业务实现经营反转，但经营现金流净额同比下降119.35%。公司拟投42.98亿元建设磷酸铁锂前驱体及正极材料产能，并拟投建仙桃年产30万吨钠电正极一体化项目，总投资逾47亿元。背景是三元在中低端车型被LFP挤压、在高端仍保有一定份额，容百选择“三元守利润、铁锂与钠电抢规模”的双轨策略。对正极环节的影响：容百以三元高镍技术积累切入铁锂，其前驱体自供可能压低外购前驱体需求，对磷酸铁前驱体供应商形成压力；钠电30万吨规划则分流部分资本开支，LMFP布局尚未明确。
德方纳米终止100亿元新型磷酸盐系正极材料项目，转而启动87亿元新投资，公司称整体满产满销，第四代高压密磷酸铁锂产品出货量持续增加。背景是磷酸铁锂行业打响“高端突围战”，年内新增投资近200亿元，四代高压密产品2025年出货超65万吨。对正极环节的影响：德方放弃低端重复产能、集中资源做高压密与LMFP，说明行业竞争焦点已从“吨位”转向“压实密度与快充性能”；其液相法工艺在锰铁锂均一性上有潜在优势，若LMFP放量，德方与厦钨、宁德体系的技术路线之争将决定锰溶出控制水平的分野。
LMFP竞争格局加速成型：雅安厦钨新能源年产4万吨磷酸铁（锰）锂项目开工，辽宁朝阳总投资26亿元、年产10万吨磷酸锰铁锂材料项目落地，中钢天源1.2万吨电池级四氧化三锰投产并与多家主流正极厂合作。背景是比亚迪第二代刀片电池采用LMFP复合正极+硅碳负极，9分钟充至97%，10款车型搭载，头部车企量产装车为LMFP打开需求天花板。对正极环节的影响：LMFP产能从千吨级送样转向万吨级规划，锰源供给（四氧化三锰、硫酸锰）成为卡位点；正极厂需同步解决锰溶出、压实密度与包覆掺杂工艺，否则难以进入比亚迪、宁德等快充体系供应链。