雅安厦钨新能源年产4万吨磷酸铁（锰）锂项目开工，是厦钨新能在磷酸盐系正极的首个大规模基地。厦钨新能同时推进宁德7万吨三元产能与马来西亚4.5亿投资，形成三元、LMFP、海外三线布局。4万吨LMFP产能若按1GWh约需2200至2500吨正极测算，对应约16至18GWh电池。对产能格局的影响在于：厦钨以国企资源背景进入LMFP，可能在锰源采购与客户账期上具备优势，但LMFP产线调试周期通常6至12个月，实际放量或在2027年，短期对供给冲击有限，更多是信号意义。
磷酸铁锂扩产潮持续。四川德阿产业园年产35万吨磷酸铁锂项目建成投产，产值超百亿元；万华化学82万吨磷酸铁锂年内投产，依托其化工一体化能力压低成本；湖南裕能拟斥资240亿元扩产，并在扩产前宣布涨价2000元/吨，显示高端产能仍供不应求。德方纳米定增29亿元扩产，整体满产满销，第四代高压密产品出货持续增加。对正极材料环节而言，本轮扩产与上一轮的区别在于产品结构：四代高压密铁锂与LMFP是扩产重点，低端二代、三代产能面临价格战与出清，加工费分化将加剧。
中伟新材投资18亿元在贵州开阳扩产磷系正极材料，贵州开阳拥有丰富磷矿资源，中伟此举意在打通磷源到正极的一体化链条。中伟此前以三元前驱体为主，磷系正极是其横向延伸。对LMFP环节的启示在于：锰源与磷源一体化是成本竞争的关键，LMFP企业若不能锁定电池级硫酸锰或四氧化三锰的稳定供应，在锰价波动时将处于被动。中钢天源年产12000吨电池级四氧化三锰项目已投产，并与国内多家主流正极材料企业建立合作，锰源供给正在专业化。
下游订单方面，国轩高科锁定超10GWh三一集团重卡电池订单，1-5月动力电池装车量国内第三，并发布第三代启晨磷酸锰铁锂电池，提出锰铁平价。国轩在LMFP路线上态度积极，其启晨电池若实现锰铁平价，意味着LMFP相对LFP的成本劣势被抹平，将加速LMFP在重卡与储能场景的渗透。对正极厂而言，国轩、比亚迪等电池厂的LMFP技术路线选择直接决定订单流向，比亚迪第二代刀片电池采用磷酸锰铁锂复合正极与硅碳负极，是LMFP装车量最大的单一平台。
GGII数据显示2025年四代铁锂材料出货超65万吨，四代产能将集中爆发。四代铁锂指高压密磷酸铁锂，压实密度可达2.6g/cm³以上，能量密度接近LMFP水平，对LMFP形成直接竞争。同时，2026H1全球锂电池磷酸铁锂正极出货TOP10中，湖南裕能、德方纳米、万润新能等居前。对LMFP企业而言，四代铁锂的成熟意味着LMFP必须在能量密度或低温性能上做出明显差异化，否则在成本相近时电池厂更倾向成熟的LFP体系。