容百科技2026年上半年实现营业收入87.21亿元，净利润1.09亿元，同比扭亏为盈。其中磷酸锰铁锂业务满产满销，成为业绩改善的重要支撑。公司同时公告拟投建仙桃年产30万吨钠电正极材料一体化项目，总投资约47亿元。容百科技在LMFP领域布局较早，其LMFP产品已实现批量出货，主要面向动力电池客户。满产满销意味着下游对LMFP的接受度正在提升，尤其是在铁锂能量密度逼近天花板的背景下，LMFP作为升级路线的性价比优势逐步显现。对正极材料环节而言，容百的满产状态验证了LMFP商业化拐点已至，但30万吨钠电项目的推进也表明头部企业在技术路线上采取多线押注策略，LMFP与钠电在中低端市场的竞争关系值得关注。
雅安厦钨新能源年产4万吨磷酸铁（锰）锂项目正式开工，项目产品线兼容磷酸铁锂和磷酸锰铁锂。厦钨新能源是厦门钨业旗下正极材料平台，此前在三元材料领域有较深积累，此次加码磷酸盐系正极材料，标志着其向LMFP赛道延伸。雅安基地地处四川，靠近锂盐和磷矿资源，具备一定的成本优势。4万吨产能规模在LMFP领域属于中等偏上水平，一期投产时间预计在2027年前后。对行业而言，厦钨的进入将进一步加剧LMFP产能竞争，尤其是在西南地区，与湖南裕能、万润新能等企业形成直接竞争。厦钨在三元领域的技术积累可能为其LMFP产品带来一定的掺杂包覆工艺优势，但能否快速通过下游客户验证仍是关键。
湖南裕能西班牙锂电正极项目扩产40%，总投资升至16.5亿元，年产能增至7万吨。湖南裕能是国内磷酸铁锂正极材料龙头，2025年盈利翻倍，但磷酸铁锂红利见顶，份额保卫战已打响。此次西班牙扩产是其出海战略的重要一步，旨在贴近欧洲动力电池客户，规避贸易壁垒。欧洲本土电池产能正在快速扩张，宁德时代、国轩高科等均在欧洲布局电池工厂，正极材料本地化配套需求迫切。对LMFP环节而言，湖南裕能西班牙项目是否兼容LMFP产能尚未明确，但磷酸铁锂龙头出海将带动国内LMFP企业跟进，海外客户定点将成为下一阶段竞争焦点。
资本层面，宁德时代拟减持湖南裕能不超3%股份，持股比例降至5%以下，套现约6.9亿元。宁德时代是湖南裕能的重要客户，此次减持引发市场对磷酸铁锂正极材料环节客户关系的关注。与此同时，万润新能因1.78亿元旧账被告上法庭，涉及转让款拖欠和补贴代收不付，公司上半年虽实现净利扭亏，但诉讼纠纷可能影响其融资和客户拓展。万润新能同时公布国际专利申请“含锂母液的资源化利用方法”，并拟推进控股子公司减资及套期保值业务，显示其在成本控制和资源回收方面的布局。整体看，LMFP赛道资本进退分化，头部企业加速扩产，二线企业面临资金和客户双重压力。