碳酸锂价格本周下降5.7%、收13.37万元/吨，今日MMLC电池级碳酸锂早盘报价波动，单日涨跌在250至2250元/吨之间。背景是8月全国碳酸锂产量环比下降2.5%，锂业分会称下游电池排产超出预期，但期货市场供给端压制锂价上行空间。对LMFP正极环节的影响：锂价下行直接压低LMFP与LFP的理论成本曲线，但LMFP中锂用量略低于LFP，锂价下跌对LMFP的成本改善幅度小于LFP，两者成本差距收窄，LMFP需靠能量密度溢价维持竞争力。
锰源端，中钢天源年产12000吨电池级四氧化三锰项目投产，电池级四氧化三锰已与国内多家主流正极材料企业合作。背景是LMFP放量带动电池级锰源需求，四氧化三锰因纯度与粒径可控成为主流锰源路线。对正极材料环节的影响：1.2万吨电池级四氧化三锰产能释放有助于缓解锰源供应瓶颈，但相对10万吨级LMFP扩产规划，锰源配套仍显偏紧；锰源价格相对刚性，LMFP厂商需通过长协锁定锰源以稳定成本。
磷源端，手握磷矿的磷化工龙头年内投资近150亿元加码磷酸铁锂，安纳达新建年产30万吨磷酸铁一体化项目总投资32.98亿元。背景是磷化工企业凭借磷矿资源向下游正极延伸，一体化成本优势凸显。对LMFP环节的影响：磷源自给成为LMFP成本竞争的关键变量，无磷矿配套的LMFP厂商在磷价上行周期中议价能力偏弱；磷酸铁一体化项目投产将增加磷酸铁供给，间接影响LMFP前驱体成本。
锂盐供给端，宁德时代拟以14亿元在雅安新建4万吨碳酸锂年产能，国城矿业子公司签订9亿元锂精矿购销合同，盛新锂能32亿投建非洲两座硫酸锂项目。背景是锂价9月回调已逾两成，但头部企业仍在锁定上游资源。对正极材料环节的影响：电池厂与正极厂向上游锂盐延伸，将改变碳酸锂采购格局，LMFP厂商若无法锁定低价锂源，在成本竞争中处于劣势；同时锂精矿长协价与现货价差扩大，需关注定价机制变化。
钠电与锰源交叉，湘潭电化钠电正极材料布局聚阴离子路线、处于公斤级客户送样阶段，中钢天源电池级四氧化三锰已与主流正极企业合作。背景是钠电与LMFP在储能与低速车场景形成潜在替代关系。对LMFP环节的影响：钠电聚阴离子路线若量产，将在成本敏感场景分流LMFP需求，但LMFP在能量密度与循环寿命上仍有优势；锰源企业同时供应LMFP与钠电正极，产能分配将影响LMFP锰源供应节奏。