当前结论
无检查点点亮：默认结论是「平台币 ≈ BTC 的影子」
看多检查点 0/1看空检查点 0/1近365日比值跑赢 BTC 4 / 13
可证伪检查点
每条都事先写死阈值与含义。不做点位预测——信号只声明「哪个假设作废了」。
OKB/BTC 站上 1.8‰（且 BTC 近30日未跌）
当前1.425‰
阈值≥ 1.800‰
BTC 近30日 +4.1%，分母效应已排除
2025-08 那次销毁把比值中枢从 0.4‰ 抬到 1.5‰，但供给已封顶 2100 万、销毁机制关闭，那个引擎不可能重来。这条点亮才说明 X Layer/RWA 接替成了新的比值引擎；不亮则 OKB 只是 beta 0.83 的 BTC 影子。
BNB 跌破 537.25（年内低 = 周MA200）
当前769.7（近90日最低 564.3）
阈值< 537.25
年内低点 537.25 与周MA200(538.07)重合，是本轮唯一有意义的支撑
失守即宣告「BNB 在熊市里自身没有失血」作废——过去一年 BNB -26.7% 而 BTC -42.8%，比值从 7.30‰ 升到 9.37‰。这条点亮说明那个相对强势结束了。
当前12,251,354 枚（2026-08-19 起 +122）
阈值持平=市场回购 / 缩小=注销库存
GT 每季销毁 255.8 万枚（年化 9.6% 流通量，全板块最高），但若烧的是非流通库存，持币人拿不到真金白银。差额目前约 1225 万枚，按当前速度只够烧 1.2 年——2027 年底这个问题会被强制回答。
当前25 分位（13 个标的）
阈值≥60 强 / 40-60 中 / <40 弱
整个板块相对 BTC 的位置。低分位不等于便宜——2025 年出清里AscendEX/BitMEX/BitMart 三家关停，平台币的清算价值是 0。
当前4 / 13
阈值—
最强 WBT +175%、HYPE +151%、LEO +34% ｜ 最弱 HT -88%、BMX -99%
比值上涨才叫跑赢。若长期只有 1-2 个标的能跑赢，说明「买平台币」这个动作本身没有超额，应该直接持有 BTC。
全景表
比值 = 代币价格 ÷ BTC 价格。分位为近 730 日排名，越高说明相对 BTC 越贵。
| 标的 | 价格 | YTD | 30日 | 距ATH | 市值 | 日成交 | 换手 | 比值(vs BTC) | 2年分位 | 比值30日 | beta | 相关 | 流通率 |
|---|
| BTC— | 84,641 | -4.6% | +4.1% | -32.9% | 17005.0亿 | 450.0亿 | 2.65% | 基准 | — | — | 1.00 | 1.00 | 100% |
| BNBBinance | 769.7 | -10.8% | +6.2% | -43.8% | 1024.4亿 | 9.4亿 | 0.92% | 9.093‰5.75~11.31 | 65 | +1.9% | 0.86 | 0.77 | 100% |
| OKBOKX | 120.6 | +9.6% | +9.7% | -47.3% | 25.3亿 | 2287万 | 0.90% | 1.425‰0.39~2.04 | 84 | +5.4% | 0.84 | 0.61 | 100% |
| HYPEHyperliquid | 89.42 | +269.5% | +2.2% | -8.7% | 198.9亿 | 9.7亿 | 4.90% | 1.056‰0.06~1.16 | 94 | -1.9% | 1.03 | 0.49 | 23% |
| LEOBitfinex | 8.965 | -6.3% | -4.3% | -15.4% | 82.6亿 | 24万 | 0.00% | 0.106‰0.07~0.16 | 57 | -8.1% | 0.40 | 0.35 | 93% |
| WBTWhiteBIT | 84.27 | +48.3% | +13.7% | -4.3% | 100.0亿 | 1.4亿 | 1.37% | 0.996‰0.18~1.04 | 97 | +9.2% | 0.81 | 0.67 | 40% |
| CROCrypto.com | 0.06617 | -29.4% | +14.6% | -92.6% | 32.9亿 | 1370万 | 0.42% | 0.782µ0.70~2.92 | 8 | +10.1% | 1.03 | 0.72 | 50% |
| MNTBybit/Mantle | 0.6521 | -33.0% | +14.7% | -77.2% | 21.5亿 | 3288万 | 1.53% | 7.704µ5.19~21.80 | 25 | +10.1% | 1.16 | 0.58 | 53% |
| BGBBitget | 1.992 | -43.1% | -0.5% | -76.4% | 14.0亿 | 1458万 | 1.04% | 23.540µ14.21~86.06 | 9 | -4.5% | 0.65 | 0.64 | 77% |
| KCSKuCoin | 7.353 | -32.0% | +2.5% | -74.5% | 10.3亿 | 1891万 | 1.84% | 86.875µ84.87~141.22 | 1 | -1.6% | 0.83 | 0.76 | 98% |
| GTGate | 10.87 | +4.7% | +27.9% | -57.1% | 11.6亿 | 377万 | 0.32% | 128.432µ90.24~273.74 | 52 | +22.8% | 0.79 | 0.78 | 90% |
| MXMEXC | 1.875 | -8.0% | +7.5% | -68.0% | 1.7亿 | 869万 | 5.05% | 22.156µ18.32~53.98 | 18 | +3.3% | 0.25 | 0.41 | 22% |
| HTHTX | 0.03675 | -69.3% | +4.7% | — | — | — | — | 0.434µ0.00~13.97 | 8 | +0.5% | 不可用 | 不可用 | — |
| BMXBitMart | 0.003638 | -99.0% | -93.3% | -90.5% | 1997万 | 67万 | 3.34% | 0.043µ0.04~6.07 | 0 | -93.6% | 不可用 | 不可用 | 53% |
⚠ 市值排名不等于可退出性。 换手率一列比市值一列重要：LEO 的日成交只有市值的万分之几，GT 约 0.15%，这类标的的「稳」是流动性缺失造成的假象，真要出货时不成立。另：BMX 所属的 BitMart 已于 2026-07-26 宣布关停（8/26 停止交易），HT 所属的 HTX 自 2026-08-23 起被列入欧盟对俄制裁——这两个的报价不代表可成交价。
为什么只看比值
平台币涨幅 = BTC 涨幅 × 比值扩张。 只看美元涨跌，会把 beta 误认成 alpha。
历史实测（周期低点→顶部，周线极值口径）：
· BNB：2018→2021 比值扩张 9.09x，2022→2025 只剩 1.14x——那一轮 7.5 倍里有 6.6 倍是 BTC 给的。
· OKB：2022→2025 表面扩张 4.11x，但拆开看，销毁前的三年是 0.73x（收缩），全部超额挤在 2025-08-12 起的 10 天里（比值 0.390→2.252‰，同期 BTC 0.97x）。
· GT：2020→2021 扩张 3.46x，2022→2025-01 只剩 1.38x，而 2025-01 顶之后到 10 月，BTC 还在涨 6% 的九个月里 GT 比值 腰斩（0.50x）。
结论的默认值是「平台币 ≈ BTC 的影子」，上面的检查点是用来推翻这个默认值的，推翻不了就别付溢价。口径：分位数窗口 730 日，样本不足 200 日不给分位；beta/相关为近 365 日日收益回归；比值单位 ‰ 或 µ（百万分之一）。