当前结论
无检查点点亮：默认结论是「平台币 ≈ BTC 的影子」
看多检查点 0/1看空检查点 0/1近365日比值跑赢 BTC 6 / 13
可证伪检查点
每条都事先写死阈值与含义。不做点位预测——信号只声明「哪个假设作废了」。
OKB/BTC 站上 1.8‰（且 BTC 近30日未跌）
当前1.581‰
阈值≥ 1.800‰
BTC 近30日 -0.5%，分母效应未排除——此时高比值可能只是BTC在跌
2025-08 那次销毁把比值中枢从 0.4‰ 抬到 1.5‰，但供给已封顶 2100 万、销毁机制关闭，那个引擎不可能重来。这条点亮才说明 X Layer/RWA 接替成了新的比值引擎；不亮则 OKB 只是 beta 0.83 的 BTC 影子。
BNB 跌破 537.25（年内低 = 周MA200）
当前602.1（近90日最低 545.7）
阈值< 537.25
年内低点 537.25 与周MA200(538.07)重合，是本轮唯一有意义的支撑
失守即宣告「BNB 在熊市里自身没有失血」作废——过去一年 BNB -26.7% 而 BTC -42.8%，比值从 7.30‰ 升到 9.37‰。这条点亮说明那个相对强势结束了。
当前12,251,293 枚
阈值需 45 天观测，现有 1 天
无历史参照：本站从今天起逐日快照总量与流通量，攒够 45 天才给结论。这个差额事后无法补录，所以宁可空着也不用季报插值伪造。
当前25 分位（13 个标的）
阈值≥60 强 / 40-60 中 / <40 弱
整个板块相对 BTC 的位置。低分位不等于便宜——2025 年出清里AscendEX/BitMEX/BitMart 三家关停，平台币的清算价值是 0。
当前6 / 13
阈值—
最强 HYPE +131%、WBT +128%、LEO +77% ｜ 最弱 HT -45%、BMX -70%
比值上涨才叫跑赢。若长期只有 1-2 个标的能跑赢，说明「买平台币」这个动作本身没有超额，应该直接持有 BTC。
全景表
比值 = 代币价格 ÷ BTC 价格。分位为近 730 日排名，越高说明相对 BTC 越贵。
| 标的 | 价格 | YTD | 30日 | 距ATH | 市值 | 日成交 | 换手 | 比值(vs BTC) | 2年分位 | 比值30日 | beta | 相关 | 流通率 |
|---|
| BTC— | 64,348 | -27.5% | -0.5% | -49.0% | 12915.0亿 | 180.4亿 | 1.40% | 基准 | — | — | 1.00 | 1.00 | 100% |
| BNBBinance | 602.1 | -30.2% | +5.6% | -56.1% | 801.7亿 | 5.0亿 | 0.63% | 9.356‰5.75~11.31 | 79 | +6.1% | 0.93 | 0.76 | 100% |
| OKBOKX | 101.7 | -7.6% | +26.9% | -55.6% | 21.4亿 | 2448万 | 1.15% | 1.581‰0.39~2.04 | 93 | +27.6% | 0.84 | 0.42 | 100% |
| HYPEHyperliquid | 58.38 | +141.2% | -4.5% | -24.1% | 129.9亿 | 2.8亿 | 2.12% | 0.907‰0.06~1.16 | 91 | -4.0% | 1.08 | 0.49 | 23% |
| LEOBitfinex | 9.275 | -3.1% | -5.1% | -12.5% | 85.4亿 | 43万 | 0.01% | 0.144‰0.07~0.16 | 88 | -4.6% | 0.44 | 0.37 | 93% |
| WBTWhiteBIT | 55.55 | -2.2% | -1.4% | -13.4% | 65.5亿 | 3732万 | 0.57% | 0.863‰0.17~0.92 | 93 | -0.9% | 0.77 | 0.66 | 40% |
| CROCrypto.com | 0.04604 | -50.9% | -21.2% | -94.8% | 22.3亿 | 372万 | 0.17% | 0.715µ0.72~2.92 | 0 | -20.7% | 1.06 | 0.56 | 49% |
| MNTBybit/Mantle | 0.4275 | -56.1% | +0.7% | -85.0% | 14.1亿 | 2015万 | 1.43% | 6.644µ5.19~21.80 | 12 | +1.2% | 1.22 | 0.56 | 53% |
| BGBBitget | 1.673 | -52.2% | +2.6% | -80.2% | 11.7亿 | 575万 | 0.49% | 26.003µ14.21~86.06 | 24 | +3.1% | 0.65 | 0.61 | 77% |
| KCSKuCoin | 6.594 | -39.0% | -0.5% | -77.1% | 9.0亿 | 211万 | 0.23% | 102.481µ89.37~144.62 | 8 | -0.0% | 0.84 | 0.75 | 96% |
| GTGate | 6.697 | -35.5% | -0.3% | -73.6% | 7.1亿 | 74万 | 0.10% | 104.080µ90.24~273.74 | 20 | +0.2% | 0.77 | 0.79 | 90% |
| MXMEXC | 1.625 | -20.3% | -2.2% | -72.2% | 1.5亿 | 264万 | 1.77% | 25.257µ18.32~68.36 | 45 | -1.7% | 0.32 | 0.43 | 22% |
| HTHTX | 0.1014 | -15.3% | +178.9% | — | — | — | — | 1.575µ0.00~13.97 | 25 | +180.3% | -0.60 | -0.05 | — |
| BMXBitMart | 0.05209 | -85.5% | -83.4% | -91.6% | 1767万 | 42万 | 2.38% | 0.809µ0.71~6.13 | 2 | -83.3% | 0.18 | 0.06 | 53% |
⚠ 市值排名不等于可退出性。 换手率一列比市值一列重要：LEO 的日成交只有市值的万分之几，GT 约 0.15%，这类标的的「稳」是流动性缺失造成的假象，真要出货时不成立。另：BMX 所属的 BitMart 已于 2026-07-26 宣布关停（8/26 停止交易），HT 所属的 HTX 自 2026-08-23 起被列入欧盟对俄制裁——这两个的报价不代表可成交价。
为什么只看比值
平台币涨幅 = BTC 涨幅 × 比值扩张。 只看美元涨跌，会把 beta 误认成 alpha。
历史实测（周期低点→顶部，周线极值口径）：
· BNB：2018→2021 比值扩张 9.09x，2022→2025 只剩 1.14x——那一轮 7.5 倍里有 6.6 倍是 BTC 给的。
· OKB：2022→2025 表面扩张 4.11x，但拆开看，销毁前的三年是 0.73x（收缩），全部超额挤在 2025-08-12 起的 10 天里（比值 0.390→2.252‰，同期 BTC 0.97x）。
· GT：2020→2021 扩张 3.46x，2022→2025-01 只剩 1.38x，而 2025-01 顶之后到 10 月，BTC 还在涨 6% 的九个月里 GT 比值 腰斩（0.50x）。
结论的默认值是「平台币 ≈ BTC 的影子」，上面的检查点是用来推翻这个默认值的，推翻不了就别付溢价。口径：分位数窗口 730 日，样本不足 200 日不给分位；beta/相关为近 365 日日收益回归；比值单位 ‰ 或 µ（百万分之一）。