正极材料情报

今日LMFP竞争格局两条主线并行：一是产能端，珩创纳米13万吨磷酸锰铁锂项目一期在银川开工，并完成数亿元B轮融资，辽宁朝阳10万吨LMFP项目此前已落地，十万吨级基地从规划进入开工阶段；二是玩家结构端，容百科技披露LMFP业务满产满销、钠电正极规模化出货，Q2净利环比预增662%-834%，同时拟42.98亿元投磷酸铁锂前驱体及正极产能、逾47亿元押注钠电。磷酸铁锂侧，湖南裕能8月涨价2000元/吨、拟240亿元扩产并递表港交所，万润新能上半年净利6.02亿元同比扭亏。整体看，LMFP的竞争已从初创企业单点突破，转为三元龙头、磷酸铁锂龙头与专业LMFP厂商三方同时加码，产能节奏与客户定点成为分水岭。

产能与客户板块今日呈现“LMFP新基地开工+磷酸铁锂大项目投产+龙头扩产融资”三条线。LMFP侧，珩创纳米13万吨项目一期银川开工，辽宁朝阳10万吨LMFP项目落地，总投资26亿元；磷酸铁锂侧，德阿产业园大型磷酸铁锂项目建成投产，年产35万吨、产值超百亿元，万华化学82万吨磷酸铁锂年内投产，龙蟠科技拟10.88亿元在印尼扩12万吨。龙头方面，湖南裕能拟240亿元扩产并递表港交所，德方纳米87亿元新投资、29亿元定增，容百科技42.98亿元投磷酸铁锂前驱体及正极。下游装车端，比亚迪第二代刀片电池采用LMFP复合正极与硅碳负极，已搭载海豹08、方程豹钛6等10款车型，楚能新能源襄阳70GWh锂电池产业园投产。整体看，产能扩张从LFP向LMFP传导，客户验证从样品转向量产装车。

原料成本板块今日核心变量是碳酸锂价格继续下移。碳酸锂主力合约跌破13万元/吨，SMM库存统计口径调整致库存数据一次性增超9万吨，现货中间价报142850元/吨附近，电池级碳酸锂报141700元/吨，周内两次重挫、失守13万元关口。机构判断连续12周去库但期价仍未止跌，锂价重心可能下移，“金九银十”成关键窗口。锰源侧，中钢天源年产12000吨电池级四氧化三锰项目投产，硅锰价格“惊九”下行，锰矿反弹高度受限。磷源与铁源相对平稳。对LMFP而言，碳酸锂下跌直接压低锂盐成本，但锰源占LMFP成本比重高于LFP，四氧化三锰新增产能投产有助于平抑锰价，LMFP相对LFP的成本溢价有望收窄。

技术指标板块今日核心信息来自比亚迪第二代刀片电池：采用磷酸锰铁锂复合正极与硅碳负极，9分钟充至97%，能量密度高于第一代磷酸铁锂刀片电池，成本低于三元。搭载车型包括海豹08（全系800V高压架构）、方程豹钛6（激光雷达+二代刀片）、2026款海鸥、海豹06GT、腾势D9 2026款等10款。LMFP复合正极的量产装车，意味着压实密度需达到2.5g/cm³以上、锰溶出需在高温循环下受控、碳包覆与掺杂工艺需保证倍率性能。同期，IBU-tec获德国LFP生产许可，江苏贝特瑞申请正极材料及制备方法专利，湘潭电化钠电正极聚阴离子路线处于公斤级送样。整体看，LMFP的技术竞争焦点从“能不能做”转向“高压实+低锰溶出+快充”的量产一致性。

下游与政策板块今日主线是比亚迪第二代刀片电池的车型落地与新能源政策定调。比亚迪第二代刀片电池采用LMFP复合正极与硅碳负极，9分钟充至97%，已确认搭载海豹08、方程豹钛6、2026款海鸥、海豹06GT、腾势D9 2026款等10款车型，方程豹钛6路试谍照显示激光雷达上车、二代刀片电池确认搭载。政策侧，智能网联新能源汽车“十五五”规划发布，提出培育形成全球销量前十的整车企业；8月新能源销量占比60.6%，理想全系车型将切换自研电池；《动力电池产业发展指数（2026）》发布。海外方面，印度电池激励计划落地率仅2.8%，与中国差距悬殊。整体看，LMFP通过比亚迪闪充车型进入规模化装车阶段，政策对新能源汽车与动力电池的支持延续，下游需求对LMFP的拉动从预期转向订单。