正极材料情报

今日LMFP竞争格局出现两个标志性信号：一是容百科技披露Q2净利环比增长662%-834%，磷酸锰铁锂业务满产满销，钠电正极同步规模化出货；二是德方纳米确认第一代LMFP已率先装车，并定增29亿元扩产，第四代高压密铁锂出货持续增加。与此同时，辽宁朝阳签约年产10万吨LMFP项目、总投资26亿元，珩创纳米完成数亿元B轮融资加速LMFP产能布局。传统铁锂龙头湖南裕能则宣布8月涨价2000元/吨并拟240亿元扩产、递表港交所。万润新能上半年营收124.26亿元、净利6.02亿元同比扭亏，Q2单季净利同比增283%。整体看，LMFP从技术验证转向产能与装车兑现，竞争焦点从“有没有产品”转向“压实密度、锰溶出与客户定点”。

产能与客户板块今日主线是“LMFP新项目落地+铁锂龙头大扩产”。辽宁朝阳签约年产10万吨磷酸锰铁锂项目、总投资26亿元，珩创纳米完成数亿元B轮融资加速LMFP产能布局；德方纳米定增29亿元扩产并确认LMFP第一代装车。铁锂方面，湖南裕能拟240亿元扩产、8月涨价2000元/吨、递表港交所；万润新能上半年营收124.26亿元、净利6.02亿元扭亏；容百科技Q2净利环比增662%-834%，LMFP满产满销。德阿产业园大型磷酸铁锂项目建成投产，年产35万吨、产值超百亿元。整体看，高端铁锂与LMFP产能同步扩张，客户绑定与港股融资成为头部玩家锁定份额的主要手段。

原料成本板块今日主线是“锂价继续下探+锰源本地化”。碳酸锂主力合约跌破13万元/吨，电池级碳酸锂现货中间价报142850元/吨、富宝报141700元/吨，连续12周去库仍未止跌，库存统计口径调整引发市场恐慌。磷酸铁锂正极周内大跌超4000元/吨，磷酸铁锂迎来新一轮调价周期。锰源方面，中钢天源年产12000吨电池级四氧化三锰项目投产，南方锰业资讯活跃。对LMFP而言，锂价下行直接压缩LMFP相对LFP的成本溢价，四氧化三锰本地供应增加则降低锰源采购成本与运输半径，LMFP性价比窗口正在打开，但需关注锰价是否随需求回升。

技术指标板块今日主线是“LMFP装车验证加速+高压实与锰溶出成核心指标”。德方纳米第一代LMFP率先装车，第四代高压密磷酸铁锂出货持续增加；容百科技LMFP满产满销；湖南裕能8月涨价2000元/吨，反映高端铁锂产品供不应求。GGII数据显示2025年四代铁锂材料出货超65万吨，四代铁锂产能将集中爆发。比亚迪发布第二代刀片电池及闪充技术，宁德时代天行II重卡版续航1000公里，下游对高能量密度与快充的需求向正极传导。对LMFP而言，压实密度、锰溶出抑制、碳包覆与掺杂工艺是决定能否进入动力定点名单的关键。

下游与政策板块今日主线是“比亚迪二代刀片电池与闪充技术放量，带动正极升级需求”。比亚迪发布第二代刀片电池及闪充技术，汉EV闪充版续航705公里、5分钟充好，腾势N8L纯电上市29.98万元起，比亚迪高管称随着闪充普及燃油车已没有未来。宁德时代于德国发布天行II电池方案，重卡版续航1000公里，并将在埃及新建5GWh电池厂。8月国内车市产销稳步回升，每卖10辆新车6辆是新能源。对LMFP而言，闪充与高续航需求推动正极向高压实、高电压升级，LMFP若能在快充与循环上达标，有望在比亚迪、宁德时代等客户的中高端车型中获得装车机会。