正极材料情报

今日LMFP竞争格局主线是“量产落地+资本腾挪”。雅安厦钨新能源4万吨磷酸铁（锰）锂项目开工，总投资26亿元的辽宁朝阳10万吨LMFP项目落地，容百科技披露上半年磷酸锰铁锂满产满销、净利1.09亿元扭亏，国轩高科发布第三代启晨LMFP电池并喊出“锰铁平价”。资本端，宁德时代减持湖南裕能1200万股、套现约6.9亿元，持股降至5%以下，湖南裕能仍冲刺港股；万润新能上半年营收124.26亿元、同比增180.13%，净利扭亏。整体看，LMFP从“榜单概念”进入“产线兑现”，但锂价下行与龙头减持令正极环节议价能力承压。

产能板块今日主线是“磷酸盐扩产+LMFP新线”。雅安厦钨4万吨磷酸铁（锰）锂开工、辽宁朝阳10万吨LMFP项目落地，四川德阿产业园年产35万吨磷酸铁锂项目建成投产，万华化学82万吨磷酸铁锂年内投产，湖南裕能拟240亿元扩产并在西班牙建厂，德方纳米终止100亿元项目后启动87亿元新投资、定增29亿元扩产。需求端，GGII数据显示2025年四代铁锂材料出货超65万吨，2026H1全球磷酸铁锂正极出货TOP10中中国厂商主导。LMFP作为四代铁锂的重要分支，正从榜单走向产线，但产能集中释放与锂价下行叠加，加工费承压。

原料成本主线是“锂跌锰稳”。碳酸锂现货报约14.17万元/吨，周内下跌200元/吨，期货四个月回调超四成，9月跌逾20%，磷酸铁锂正极周内大跌超4000元/吨，成本支撑加速瓦解。锰端，中钢天源年产12000吨电池级四氧化三锰项目投产，并称已与国内多家主流正极材料企业合作；硅锰合金价格上下两难。磷源方面，磷酸铁锂涨价预期升温，上下游议价博弈进入新阶段。对LMFP而言，锂价下行削弱其相对LFP的成本溢价，但锰源自给与四氧化三锰本地化采购成为降本关键。

技术指标主线是“LMFP复合正极上车+高压实密度”。比亚迪第二代刀片电池采用磷酸锰铁锂复合正极与硅碳负极，9分钟充至97%，10款车型搭载；国轩高科第三代启晨LMFP电池主打锰铁平价；容百科技LMFP满产满销。学术端，LiFe0.6Mn0.4PO4橄榄石正极的合成与表征、DFT+U研究LiFePO4电子结构、多保真度机器学习力场用于正极材料等成果，为锰铁比优化与电压平台调控提供工具。对正极厂，压实密度≥2.5g/cm³、锰溶出抑制与碳包覆均匀性成为进入头部供应链的硬指标。

下游与政策主线是“渗透率高位+闪充与重卡放量”。2025年全球新能源销量2070万辆、中国占70%，新能源渗透率65.2%；8月中国新能源汽车电池装机量72.9GWh，宁德时代份额42%，前三企业份额69.4%。比亚迪第二代刀片电池及闪充技术发布，10款车型搭载，9分钟充至97%；亿纬锂能开源电池4.0在IAA斩获超30GWh大单，聚焦商用车电动化；国轩高科锁定三一集团超10GWh重卡电池订单。LMFP凭借电压平台与成本平衡，在闪充与重卡场景获得装车机会，但需满足高倍率与长循环的双重要求。

学术前沿主线是“计算工具加速正极开发”。BatteryMat提出分层机器学习与DFT框架用于锂离子正极平均电压筛选；量子算法模拟开放体系电池正极的多强耦合Holstein极化子；多保真度机器学习力场用于正极材料；扩展方法计算橄榄石型正极电子性质与嵌锂电压；LiFe0.6Mn0.4PO4橄榄石正极的合成与表征；DFT+U研究LiFePO4结构、电子、光学与磁性质。这些工作为LMFP的锰铁比优化、电压平台调控与锰溶出机理研究提供工具，但产业化仍需实验验证。